更新時間：2025-12-24 23:13點擊：258
?同日，國際銅價延續(xù)強勁漲勢，連續(xù)第六個交易日攀升，創(chuàng)下接近12300美元/噸的歷史新高。倫敦金屬交易所（LME）三個月期銅合約盤中最高觸及12282美元/噸，收盤上漲1.3%至12218美元/噸；上海期貨交易所銅合約同步創(chuàng)下每噸96750元（約合13793美元）的紀錄高位。
價格走勢方面，銅價本周累計漲幅達2.3%，12月以來漲幅已擴大至8.6%，2025年全年漲幅更是逼近39%，成為今年表現(xiàn)最為亮眼的工業(yè)金屬之一。這一輪漲勢主要得益于美國經(jīng)濟的強勁表現(xiàn)與美元走軟的雙重支撐。
全球搶銅大戰(zhàn)白熱化！投行展望：牛市情境下 銅價上看15000美元
本周二，在礦山停產(chǎn)引發(fā)的供應端沖擊、工業(yè)需求爆發(fā)，對潛在銅關(guān)稅的擔憂以及美聯(lián)儲寬松預期等多重因素的驅(qū)動下，倫銅期貨首次突破每噸12000美元，延續(xù)了近期的牛市行情。
倫敦金屬交易所（LME）三個月期銅盤中漲幅一度達2%，最高觸及12159.50美元/噸，創(chuàng)歷史新高。今年以來，銅價已累計上漲逾35%，有望創(chuàng)下2009年以來的最大年度漲幅。
多重因素驅(qū)動銅價走高
關(guān)稅擔憂是推高銅價的關(guān)鍵驅(qū)動因素之一。由于擔心特朗普政府擴大銅進口關(guān)稅范圍，貿(mào)易商趕在新關(guān)稅出臺前加速向美國運銅，擠壓了世界其它地區(qū)的銅供應。今年8月1日落地的美國銅關(guān)稅僅針對半成品銅與銅密集型衍生品，陰極銅（精煉銅）不在此列。
蒙特利爾銀行資本市場（BMO Capital Markets Ltd）大宗商品分析師Helen Amos表示：“美國目前仍處于囤積庫存階段，在收到美國政府進一步消息前，預計這一態(tài)勢將持續(xù)下去?！?/font>
供應風險也是影響銅市場走勢的主導因素之一。今年，位于印尼、智利、剛果（金）等主產(chǎn)區(qū)的多個世界級礦山均發(fā)生了重大事故，共同沖擊了全球銅礦生產(chǎn)。
與此同時，電氣化的長期發(fā)展趨勢也為銅需求提供了強勁支撐——電網(wǎng)建設、新能源基礎(chǔ)設施建設以及制造業(yè)發(fā)展，都需要消耗大量的銅。投資者還押注，為滿足人工智能產(chǎn)業(yè)日益增長的電力需求，未來銅消費量將進一步激增。
行業(yè)分析師指出，當前多數(shù)優(yōu)質(zhì)易采銅礦資源已瀕臨枯竭，部分人士擔憂，未來十年乃至更久，市場將難以找到新的銅礦供應來源，以滿足預期中的消費增長。
明年銅市或面臨嚴重供應短缺
總而言之，專家警告稱，全球銅市場正處于嚴重供應短缺的邊緣。
今年多家礦業(yè)公司紛紛下調(diào)了產(chǎn)量指引。德意志銀行預警稱，全球最大礦商的銅產(chǎn)量今年或?qū)⑾陆?%，2026年恐將進一步下降。
盡管目前全球銅庫存尚能滿足需求，但摩根士丹利分析師預測，全球銅市場將面臨20多年來最嚴重的供應短缺。該行預計，明年全球銅供需缺口約為60萬噸，且短缺狀況還將持續(xù)惡化。
牛市情境下銅價或觸及1.5萬美元
花旗集團告訴客戶，在牛市情境下，隨著美元走軟和美聯(lián)儲降息進一步提振銅的吸引力，促使投資者更積極地涌入，銅價可能觸及1.5萬美元。
不過，銅價的快速上漲也引來了質(zhì)疑的聲音。高盛分析師警告稱，迄今為止，推動銅價飆升的因素是投資者押注未來市場吃緊，而非當前的供需狀況。
BMO的Amos表示，全球銅庫存總量實際上有所上升，但其中大部分積壓在美國倉庫里。這迫使其它地區(qū)的制造商展開了一場爭奪供應的競購戰(zhàn)。
“部分投資者擔心這些庫存最終會流入市場，但我們認為庫存將留存在美國，并會隨著時間推移逐步消化。” Amos表示，并補充道，這種建立庫存的做法是更廣泛趨勢的一部分，因為美國正為實現(xiàn)更高程度的自給自足做準備。
【銅價連漲破紀錄，多因素共振支撐】 同日，國際銅價延續(xù)強勁漲勢，連續(xù)第六個交易日攀升，創(chuàng)下接近12300美元/噸的歷史新高。
